## 原文要点
据Sharewise.com报道，过去一年中，量子计算领域的两家主要公司Quantum Computing Inc. (QCi) 和D-Wave Quantum (QBTS) 的股价表现均显著优于行业整体。QCi股价仅下跌3.4%，D-Wave下跌8.9%，而同期行业平均跌幅高达16.3%。原文指出，尽管量子计算市场面临物理脆弱性、高错误纠正成本、基础设施昂贵以及全球人才短缺等严峻挑战，但随着行业从研究走向实际应用验证，不同的底层技术正显现出潜在的胜出者。
在财务表现方面，据报道，QCi在2026年第一季度的营收从去年同期的3.9万美元猛增至370万美元。D-Wave的同期订单量更是实现了1994%的惊人增长。这两家公司都在积极投入研发以巩固市场地位。原文指出，QCi持续投资于量子光子学和可扩展量子计算，其2026年第一季度的研发费用同比增长133.5%，主要用于扩展工程、科学和技术团队。QCi正在开发其Dirac量子优化平台的下一版本，并推进基于光子技术的室温可扩展门基量子计算机项目。近期对Luminar Semiconductor和NuCrypt的收购进一步增强了QCi的研发人才和技术能力，支持其垂直整合的量子技术发展战略。截至2026年第一季度末，QCi拥有约14亿美元的现金、现金等价物和投资，以及总计约16亿美元的资产和股东权益，财务状况稳健。
D-Wave则通过其Advantage2退火平台和Leap云服务持续推进。据报道，2026年第一季度，D-Wave的销售机会管道和平均潜在交易规模较2025年第四季度翻倍，预计每年将完成两到三个系统交易，其中至少两个系统将在2026年交付。公司在2026年1月收购Quantum Circuits后，正将产品线扩展至门基计算，重点关注内置错误检测的双轨量子比特和片上低温控制。同时，D-Wave继续在生产中增加商业退火应用，并扩展研究用例，包括量子AI和区块链基准测试。截至第一季度末，D-Wave持有3.382亿美元的现金和现金等价物，以及2.502亿美元的有价投资证券，资产负债表健康，足以支持研发、销售覆盖和系统安装的持续投资。
在估值方面，原文指出QCi目前的远期一年市销率（P/S）为82.07倍，远低于其历史中位数；D-Wave的P/S为134.08倍，也低于其中位数。分析师对两家公司均持乐观态度，QCi的平均目标价为18.33美元，较当前价格有99.67%的上涨空间；D-Wave的平均目标价为38.31美元，有68.32%的上涨空间。
## 深度分析
量子计算，被誉为继AI之后下一场技术革命，其发展速度和潜力远超许多人的预期。原文揭示的QCi和D-Wave在过去一年中的股价表现，无疑是这一论断的有力佐证。在行业整体下挫的背景下，两家公司逆势而上，显示出市场对量子计算前景的强烈信心，尽管当前仍面临重重技术与商业化挑战。
QCi的策略更偏向于“高举高打”的垂直整合模式，通过大规模研发投入和战略性收购，意图在量子光子学和可扩展量子计算领域建立深厚的技术壁垒。其高达14亿美元的现金储备，无疑是支撑这一雄心壮志的“弹药”。这种模式的优势在于一旦技术突破，将可能形成强大的护城河，但风险也显而易见：量子技术的研发周期漫长且不确定性高，巨额投入能否在未来转化为可观回报，仍是未知数。QCi的估值相对较低，或许反映了市场对其当前商业化进展的谨慎，但同时也为看好其长期技术积累的投资者提供了更具吸引力的切入点。
相比之下，D-Wave则展现出更强的商业化牵引力。其订单量的惊人增长和销售管道的扩张，表明其退火平台和云服务已在市场上获得初步认可。D-Wave在门基计算领域的布局，通过收购Quantum Circuits，也显示出其不满足于单一技术路线，旨在拓展更广阔的应用场景。这种“两条腿走路”的策略，既能利用现有技术实现商业变现，又能为未来技术迭代储备力量，风险分散性更强。然而，其较高的市销率也意味着市场对其商业化前景已有较高预期，未来的增长需要持续的业绩来支撑。
从投资角度看，原文推荐QCi（Zacks评级#2买入）优于D-Wave（Zacks评级#3持有），理由是QCi今年迄今表现更佳且估值更具吸引力。这反映了一种对“未来潜力”的押注。QCi的垂直整合路线和充裕现金，使其能够进行更深层次的基础研究和技术开发，一旦成功，可能带来颠覆性影响。D-Wave则更像是“现在进行时”，其商业化进展能为投资者带来更明确的短期信心。对于风险偏好较高的投资者，QCi或许是博取超额回报的选择；而对于寻求相对稳健增长的投资者，D-Wave的商业化势头则不容忽视。
最终，量子计算的竞赛远未结束。无论是QCi的“技术深耕”还是D-Wave的“商业先行”，都代表了在这一新兴领域探索的有效路径。大型科技巨头如微软、谷歌、亚马逊等纷纷入局，预示着量子计算的爆发只是时间问题。对于投资者而言，关键在于识别并投资那些能够有效克服当前挑战，并最终将量子计算从实验室推向大规模实际应用的领军企业。这是一场真正的“量子飞跃”，值得密切关注。
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📰 来源: [sharewise.com](https://www.sharewise.com/us/news_articles/QUBT_vs_QBTS_Which_Quantum_Computing_Stock_Is_the_Better_Pick_Now_Zacks_20260630_1551)