## 原文要点
Lord, Abbett & Co LLC的最新分析指出，进入2026年，全球金融市场呈现强劲上涨态势，这主要得益于全球央行普遍采取的宽松货币政策以及企业盈利的广泛增长。其中，人工智能（AI）技术的普及乐观预期成为主导性主题。
原文强调，中国及其他主要海外经济体的韧性对于维持全球增长至关重要，而大多数国家的通胀水平持续放缓。报告特别提到，全球金融条件已显著放松，以各国央行降息为主要驱动力，促使全球股市走强、信用利差收窄、信贷供应充足。
据报道，央行在短期内并未过分僵化地追求通胀目标，例如美联储虽将通胀目标设为2%，但即使通胀略高于此水平，仍选择降息以支持实体经济活动和最大就业，市场对此政策灵活性持积极态度。此外，强劲的企业盈利增长，尤其是科技行业（但并非局限于此）的引领，为金融市场提供了支撑。AI发展前景的乐观情绪推动了估值倍数扩张，AI不仅有望提升科研和药物研发效率，更作为一项通用技术，有望在各行各业提高效率。
原文还指出，这种由低利率、AI前景和相对低通胀驱动的估值扩张，在全球市场都形成了强劲的顺风。数据显示，截至10月31日，标普500指数上涨约17%，而MSCI除美国全球指数（ACWI ex-U.S.）同期上涨约28%，反映出美元走弱以及海外企业的强劲表现。这标志着非美股市扭转了此前持续跑输美股的局面，日本、欧元区、英国及部分新兴经济体在2025年均录得更高回报。
全球增长前景方面，中国经济的韧性是一大亮点。尽管中国经济面临从房地产驱动向出口驱动转型的挑战，以及美国关税政策和全球对中国电动汽车等快速扩张行业的担忧，但其工业活动表现出韧性，高附加值生产增长，并通过与越南、泰国等国的贸易关系维持海外市场准入。欧洲经济也在乌克兰战争、高能源成本等挑战下实现了更强劲增长，国防开支增加和预算规则放松起到了财政刺激作用。日本则继续推行促增长政策。此外，美国对加密货币、稳定币和代币化的支持态度，与前一届政府和全球央行的谨慎形成对比，推动了数字货币行业的发展和新支付系统的普及。
## 深度分析
Lord, Abbett & Co LLC的这份报告描绘了一幅看似乐观的全球经济图景，但深入剖析，其背后蕴含的风险与机遇并非表面那般简单。报告将全球市场的强劲表现归因于宽松的金融条件和AI浪潮，这无疑是当前市场叙事的主流，但其对“央行政策灵活性”的赞扬，实则暗藏着对未来通胀反弹的潜在担忧。当央行为了“支持实体经济”而容忍通胀略高于目标时，市场短期内可能欢呼雀跃，但长期而言，这种“灵活”一旦失控，极有可能导致通胀预期脱锚，迫使央行未来采取更激进的紧缩措施，从而对资产价格造成冲击。
关于AI的乐观情绪，报告认为其推动了估值倍数扩张。这无疑是当前科技股高估值的重要支撑。然而，AI的“通用技术”潜力固然巨大，但其商业化落地路径、盈利模式以及对现有产业的颠覆程度仍存在高度不确定性。市场对AI的狂热，在某种程度上，已经反映出一种“未来增长”的过度定价。一旦AI技术发展不及预期，或者其盈利贡献未能迅速兑现，泡沫破裂的风险将不容小觑。历史经验表明，任何一项颠覆性技术，在其初期都伴随着巨大的估值泡沫。
值得注意的是，报告提及海外市场，特别是MSCI除美国全球指数表现超越标普500，并将其归因于美元走弱和海外企业强劲表现。这可能是全球资金配置从美国“一枝独秀”向多元化回归的信号。中国经济的韧性被反复强调，其从房地产驱动向出口驱动的转型，以及在逆风中保持工业活动强劲，确实展现了其强大的经济调整能力。然而，过度依赖出口和贸易关系，在全球地缘政治日益紧张的背景下，其脆弱性也在增加。特别是报告中提及的“美国关税政策”和“全球对中国电动汽车等行业的担忧”，这并非简单的商业竞争，而是国家战略层面的博弈。中国能否在日益复杂的国际环境中，持续保持这种韧性，仍是未知数。
最后，美国对加密货币、稳定币和代币化的支持态度，被视为推动该行业发展的动力。这确实为数字资产市场注入了强心剂，但同时也带来了监管风险、金融稳定性和洗钱等潜在问题。这种“支持”的边界在哪里？当数字资产市场规模日益膨胀，其对传统金融体系的冲击和潜在风险，将是监管者不得不面对的严峻挑战。综合来看，2026年的市场看似风光，实则暗流涌动，投资者需警惕政策转向、AI泡沫和地缘政治风险带来的不确定性。
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📰 来源: [Lord, Abbett & Co LLC](https://news.google.com/rss/articles/CBMi0gFBVV95cUxQVGVtRUtYRGtCUDRSQ2QtNFNfMG9IaTlxUXNWeWRKQzVtVXA1Z2I4UV9KVlJ2ZTRQbXd5U2Y3N0JnRXhRRDVvYU0tRWp5S3lVWXhHZUo0R1FHV2JDbHp3cmRHRFJWRlhHZEpMTXFZVWttaS10bERwVlRhS1JZdzFjS3MyQm5NRWhrVUt2OHBGUm1mNXZyWHZrSDQycHp1UXZnVHR1bll4UW9hTnRXSHlVYTB5MVNSWmdyLTZUbnR0TXM5RDdOcjNyZHR6aVBUVXpKMkE?oc=5)