## 原文要点
据报道，全球资产管理巨头景顺（Invesco）于2026年6月15日发布了《2026年中期投资展望》报告。报告指出，尽管2026年上半年全球经济遭受了地缘政治破裂以及能源和商品供应中断等一系列颠覆性力量的冲击，但得益于科技行业和人工智能（AI）投资热潮的推动，企业盈利表现强劲，经济整体展现出极强的韧性。
原文指出，景顺策略与洞察团队预测，全球经济将在2026年下半年重新加速增长，而这一预期的实现将很大程度上取决于霍尔木兹海峡能源运输流动的恢复时机。景顺首席全球市场策略师Brian Levitt表示，尽管近期的地缘冲突推迟了年初预测的部分趋势，但并未颠覆整体方向。私营部门强劲的资产负债表和政策政策的转变，将共同支撑投资与支出的渐进式复苏。
针对下半年的投资布局，景顺提出了四大核心主题：
1. **市场韧性**：多数主流资产在波动中仍实现正收益。一旦霍尔木兹海峡恢复通航，新兴市场和欧洲市场预计将迎来强劲的周期性反弹；美股和美债也将表现良好，但在材料和工业等周期性领域的表现可能相对滞后。
2. **美元走弱**：维持美元将被高估的判断，看好非美市场尤其是新兴市场的股票。
3. **人工智能**：AI仍是市场主旋律，但投资偏好发生转移，目前更看好半导体和硬件厂商，对软件公司则持谨慎态度。
4. **多元化收益**：在通胀持续高于疫情前水平的背景下，看好房地产、私募信贷、直接贷款以及AAA级担保贷款凭证（CLO）等替代性收益来源。
截至2026年3月31日，景顺管理的资产规模已达2.2万亿美元。
## 深度分析
景顺的这份中期展望，本质上是在地缘政治“常态化撕裂”的背景下，为全球资本寻找避风港与套利机会的路线图。其核心逻辑建立在“韧性”之上，但这种韧性并非来自内生性增长的复苏，而是来自于科技垄断红利（AI狂热）以及私营部门在经历多次危机后被迫建立的高强度免疫力。
首先，景顺对美元走弱和新兴市场反弹的预测显得过于乐观。在霍尔木兹海峡地缘危机尚未完全解除的前提下，全球供应链的脆弱性依然高企，这往往会触发避险资金回流美元，而非流向新兴市场。景顺所期待的“强劲周期性反弹”，高度依赖于地缘政治的快速和解，这在当前碎片化的国际政治格局下，无异于一种“高风险的博弈”。
其次，景顺在AI投资策略上的“弃软向硬”（看好硬件/半导体，警惕软件），一针见血地指出了当前AI浪潮的痛点。这表明机构投资者已经意识到，AI应用端的商业化变现（软件）正在面临瓶颈，而算力基础设施（硬件）的“军备竞赛”仍在继续。这种分化暗示了AI泡沫正在局部破裂，资金正向更具确定性的物理资产（芯片、服务器）集中。
最后，景顺大力推介私募信贷、直接贷款和AAA级CLO等替代性收益，折射出传统股债资产在“高通胀、高利率”常态下的吸引力下降。当通胀中枢永久性上移，传统的60/40股债配置策略已经失效。资本正在流向流动性较差、但能提供通胀补偿的私募信用市场。对于普通投资者而言，这既是防守，也是在不确定性世界中不得不付出的流动性妥协。
---
📰 来源: [finance.yahoo.com](https://finance.yahoo.com/economy/articles/invesco-releases-2026-midyear-investment-130000539.html)